Tunisie: Réduction du taux d’endettement

Par Atef Hannachi - Nous avons assisté ces dernières années à une augmentation considérable du taux d’endettement de l’Etat.

L’état a bénéficié de plusieurs crédits destinés lors de l’octroi pour le projet de la réforme de l’économie Tunisie alors que ce projet n’a pas été finalisé
La Tunisie s’est trouvée face à des échéances en termes de crédit alors que la croissance du PIB n’a pas été réalisée.

Entre 2011 et 2019, la Tunisie a vu sa dette extérieure publique passer de 15 milliards de dollars à 23,9 milliards de dollars, soit une hausse de 20,9 %. Alors qu’elle s’élevait à 40 % du PIB en 2011, la dette extérieure tunisienne s’élève à 73 % en 2019 et dépasse même les 100 % du PIB en septembre 2020. Ce quasi doublement du ratio dette/PIB est la conséquence d’une hausse de l’endettement, d’une part, et d’une diminution du PIB, d’autre part. Elle est aussi due à la dépréciation du dinar, dont l'impact a engendré une hausse de l'encours de la dette par rapport aux principales devises composant le portefeuille de la dette extérieure, à savoir l'euro et le dollar. Ces deux devises représentaient, en 2018, plus de 82 % du total de la dette publique extérieure, dont 52 % en euros et 30 % en dollars US

Ce schéma présente l’évolution du taux d’endettement par rapport au PIB:

Nous estimons qu’avec ce taux la Tunisie se trouve coincée et ne peut pas financer le budget à un taux acceptable en attendant la reprise de la croissance de l’économie.

Face à cette situation l’Etat a intérêt à se fixer une stratégie de réduction du taux d’endettement.

Les risques de réduction de taux d’endettement se trouvent au niveau des aspects suivants:

• Inflation par la mise en place de nouveaux impôts pour le financement du budget

• Inflation par la réduction de l’intervention de l’état au niveau de l’économie (compensation et soutien de certains biens et activité)

• Difficulté économique au niveau de certains secteurs en relation direct avec lEétat comme le cas du secteur des travaux publics

Comparativement les politiques de réduction du taux d’endettement passent par deux principales mesures :

• La réduction des dépenses de l’Etat;

• L’augmentation des impôts;

La Tunisie a d’ores et déjà commencé à réduire ses dépenses de compensation et nous sommes face à un appauvrissement de la population et une menace au pouvoir d’achat.
Nous estimons que la stratégie à mettre en place tient compte des aspects suivants :

1. Faire en sorte à ce que le projet de réduction du taux d’endettement soit réalisé conjointement avec le projet de réforme afin de pouvoir soutenir l’Etat et réaliser la croissance ;

2. Cibler la réduction des dépenses de l’Etat au niveau d’une stratégie;

3. Augmenter les champs d’application de l’impôt au lieu d’augmenter les impôts;

Atef Hannachi
Expert Comptable